Es ist nun schon ein paar Wochen her, seit Mani Foroohar, Analyst bei SVB Leerink, Bedenken hinsichtlich der zunehmenden Konkurrenz im Wettlauf um den CVOID-19-Impfstoff äußerte (200 Impfstoffe in Bearbeitung, Dutzende in klinischen Studien) und dass mRNA-1273 bei der Entscheidung „den Vorsprung in der klinischen Entwicklung“ verloren habe die Aktie von Moderna (MRNA) auf „Underperform“ herabzustufen. Ein paar Wochen später ist er immer noch nicht optimistisch. Foroohar erklärt, dass mRNA-1273 immer noch so aussieht, als würde es sich als wirksamer Impfstoff gegen das Coronavirus erweisen. Die FDA sucht nach Impfstoffen, die eine mindestens 50-prozentige „Impfstoffwirksamkeit“ nachweisen müssen, bevor sie für die Notfallzulassung (Emergency Use Authorization, EUA) zugelassen werden. mRNA-1273 wird diese Messlatte wahrscheinlich problemlos überwinden, da die Wirksamkeitsprozentsätze tendenziell bei über 60 % liegen und „im besten Fall“ möglicherweise bis zu 75 % oder mehr ansteigen. Wie schnell werden wir sicher wissen, dass mRNA-1273 funktioniert? der Schnitt? Studienaussetzungen, wie sie AstraZeneca Anfang dieses Monats erlitten hat, als ein Patient in einer seiner Phase-3-Studien ein unerwünschtes Ereignis erlitt, könnten den Prozess verzögern. Aber wenn alles gut geht, könnte eine erste „Datenauslesung“ zur Wirksamkeit des Impfstoffs noch im November eintreffen, vorausgesetzt, Moderna befolgt die Empfehlungen der FDA, die Patientenergebnisse mindestens zwei Monate lang nach der zweiten Impfung zu verfolgen. Natürlich zusätzlich zu Neben der Wirksamkeit ist auch die „Haltbarkeit“ zu berücksichtigen. Foroohar weist darauf hin, dass derzeit nicht bekannt ist, ob die durch mRNA-1273 verliehene Immunität gegen das neuartige Coronavirus dauerhaft sein wird oder regelmäßige Auffrischungsimpfungen erfordert. Nach Ansicht von Moderna, so der Analyst, „gibt es Grund zu der Annahme, dass … eine erneute Infektion mit COVID-19 relativ häufig vorkommen kann.“ Rückfälle können von geringerer Intensität sein als bei einer Erstinfektion, aber dennoch geht Moderna davon aus, dass bestimmte Patienten – „Mitarbeiter des Gesundheitswesens, ältere Patienten, Patienten mit Atemwegsproblemen oder geschwächtem Immunsystem usw.“ – nach der ersten Impfung eine Auffrischimpfung benötigen „In den kommenden Jahren.“ Für Patienten, die auf eine Lösung für das Coronavirus hoffen, ist das sicherlich eine enttäuschende Nachricht, aber für Moderna ist die Aussicht auf wiederkehrende Einnahmen aus der Auffrischungsimpfung – möglicherweise solche im Wert von Jahren –, um die anfängliche Investition in die Entwicklung zurückzuzahlen mRNA-1273 wäre ein Segen für die Aktie. Auch wenn sich die Dinge so entwickeln, hält Foroohar die Aktie immer noch nicht für einen „Kauf“. Warum nicht? Obwohl Foroohar mRNA-1273 eine „hohe Wahrscheinlichkeit“ einräumt, schließlich zugelassen zu werden, bestehen weiterhin Bedenken des Analysten, dass konkurrierende Impfstoffe – insbesondere Pfizers und Johnson & Johnsons – den Marktanteil von Moderna beeinträchtigen könnten. Im Durchschnitt prognostizieren Analysten, die Moderna verfolgen, dass das Unternehmen dies tun wird im nächsten Jahr einen Umsatz von bis zu 4.7 Milliarden US-Dollar erzielen, im Jahr 6.6 vielleicht 2022 Milliarden US-Dollar – hauptsächlich durch den Verkauf von mRNA-1273. Bei den heutigen Preisen ergibt das eine 5.6-fache Forward-Sales-Bewertung der Moderna-Aktie (z. B. eine Prämie von 17 % gegenüber der Aktie von Johnson & Johnson und eine Prämie von 37 % gegenüber der Aktie von Pfizer). Damit die Aktie deutlich weiter steigt, müsste Moderna wahrscheinlich mehr Umsätze erzielen. Aber „[wir] sehen keinen klaren Weg zu über dem Konsens liegenden Umsätzen in den ersten Quartalen der Markteinführung“, warnt Foroohar. Selbst unter der Annahme, dass es nach der Zulassung des Impfstoffs zu enormen Einnahmen kommt und danach wiederkehrende Einnahmen folgen, Foroohar sagt, dass er angesichts der Konkurrenz, der mRNA-1273 voraussichtlich ausgesetzt sein wird, nicht einmal einen klaren Weg sieht, wie Moderna die Konsensschätzungen „mittel- oder langfristig sogar mit rosigen Annahmen“ erreichen oder gar übertreffen könnte. Einfach ausgedrückt also So rosig die Aussichten von Moderna auch erscheinen mögen, sie sind immer noch nicht rosig genug, um die Bewertung zu rechtfertigen – und so muss Foroohar zu dem Schluss kommen, dass es sich bei dieser Aktie um einen Verkauf handelt. Der Analyst behielt seine pessimistische Haltung gegenüber MRNA mit einem Kursziel von 41 USD bei, was einen Rückgang von 40 % gegenüber dem aktuellen Niveau bedeutet. (Um die Erfolgsbilanz von Foroohar anzusehen, klicken Sie hier.) Andere Analysten müssen Foroohar möglicherweise ernsthaft widersprechen. The Street hält MRNA für einen moderaten Kauf. Laut TipRanks-Analyse sind von den 14 Analysten, die die Aktie beobachten, 11 optimistisch, 2 bleiben neutral und nur Foroohar ist bärisch. Unterdessen liegt das Konsenskursziel bei 91.86 US-Dollar, was einem Anstieg von 32 % gegenüber dem aktuellen Aktienkurs entspricht. (Siehe MRNA-Aktienanalyse auf TipRanks.) Um gute Ideen für den Handel mit Gesundheitsaktien zu attraktiven Bewertungen zu finden, besuchen Sie „Best Stocks to Buy“ von TipRanks, ein neu eingeführtes Tool, das alle Einblicke in Aktien von TipRanks vereint. Haftungsausschluss: Die in diesem Artikel geäußerten Meinungen sind ausschließlich die des vorgestellten Analysten. Der Inhalt soll nur zu Informationszwecken verwendet werden.
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