(Bloomberg-Stellungnahme) – Den Ölproduzenten könnte noch vor Jahresende ein erneuter Showdown bevorstehen, da die Schwergewichte Saudi-Arabien und Russland unterschiedliche Ansichten darüber vertreten, wie mit der stockenden Erholung der Ölnachfrage umgegangen werden soll. Erneute Beschränkungen für Reisen und gesellschaftliche Zusammenkünfte in ganz Europa, sowie die Reduzierung der staatlichen Unterstützungspakete für Unternehmen wirken sich dämpfend auf die Nachfrage nach Rohöl aus, während die Gruppe der Ölproduzenten OPEC+, die im Mai die Produktion um die Rekordmenge von 9.7 Millionen Barrel pro Tag gedrosselt hat, über die nächste Lockerung nachzudenken beginnt der Grenzen ihrer Produktion. Wir sollten uns alle daran erinnern, was das letzte Mal passiert ist, als sie sich nicht darauf einigen konnten, was zu tun ist. Die Internationale Energieagentur und die Organisation erdölexportierender Länder haben ihre Prognosen für die diesjährige Ölnachfrage erneut gesenkt. In den letzten zwei Monaten hat die IEA ihre Prognose um 400,000 Barrel pro Tag gesenkt, während die OPEC ihre Prognose um 500,000 Barrel gesenkt hat. Und vielleicht müssen sie noch weiter fallen. Neil Atkinson, Leiter der Abteilung Ölindustrie und -märkte der IEA, sagte am Donnerstag bei einer Bloomberg-Veranstaltung, dass die Agentur in ihrem nächsten Monatsbericht „eher eine Herabstufung als eine Hochstufung“ der Nachfrageprognosen vornehmen werde. Der größte Gegenwind für die Ölnachfrage Dies sei auf einen verringerten Handel, eine geschwächte Wirtschaft und die Folgewirkungen von Geschäftsschließungen und Arbeitsplatzverlusten zurückzuführen, sagten Analysten von Standard Chartered, darunter Emily Ashford und Paul Horsnell, letzte Woche in einem Bericht. Zu einer Zeit, als sich die Ölnachfrage erholen sollte, es scheint nun wieder den Rückwärtsgang einzulegen. Eine neue Runde von Ratschlägen zur Arbeit von zu Hause aus und Beschränkungen sozialer Aktivitäten, ausgelöst durch einen Anstieg der Virusinfektionen in Europa, werden voraussichtlich mit einer Reduzierung der wirtschaftlichen Unterstützungsmaßnahmen kollidieren. US Der Ölverbrauch steht vor ähnlichen Hindernissen, da die staatliche Unterstützung im Rahmen des Coronavirus Aid, Relief, and Economic Security Act am 30. September ausläuft. Auch Asien ist nicht immun, wobei Thailand das einzige Land ist, das kurz vor einer V-förmigen Erholung steht Ölnachfrage, laut Standard Chartered. Natürlich geht es nicht nur um die Nachfrage. Der Spielraum für zusätzliche Lieferungen aus den OPEC+-Ländern hängt auch davon ab, wie viel Öl aus anderen Ländern kommt. Und an dieser Front herrscht mindestens genauso große Unsicherheit wie bei der Nachfrage. Es gibt Befürchtungen – oder Hoffnungen, wenn Sie ein konkurrierender Ölproduzent sind – dass die Produktion aus den USA kommt Die Schiefervorkommen dürften in den kommenden Wochen und Monaten erneut stark zurückgehen. Brunnenfertigstellungen in den USA sind jetzt so niedrig, dass große monatliche Produktionsrückgänge bevorstehen könnten, warnte Emily Ashford letzte Woche. Robustere monatliche Daten aus den USA Die Energy Information Administration zeigt, dass der Rückgang der inländischen Rohölproduktion in diesem Jahr sowohl steiler als auch tiefer ausgefallen ist, als ihre vorläufigen wöchentlichen Daten vermuten ließen. Ein weiterer Rückgang in den USA Die Produktion würde der OPEC+-Gruppe mehr Spielraum lassen, ihre eigene Produktion zu steigern. Aber es gibt Probleme innerhalb der Gruppe selbst, wie ich hier geschrieben habe. Während die versprochenen Produktionskürzungen insgesamt ungewöhnlich gut eingehalten wurden – teilweise dank der sachlichen Haltung des saudi-arabischen Energieministers Prinz Abdulaziz Bin Salman – haben einige Länder immer noch Schwierigkeiten, ihre Kürzungen vollständig umzusetzen. Und dann ist da noch Libyen. Dies bleibt außerhalb des Liefervertrags der Gruppe und schafft eine weitere große Quelle der Unsicherheit. Der politische Waffenstillstand im langjährigen Bürgerkrieg des OPEC-Mitglieds könnte es ihm ermöglichen, seine Exporte anzukurbeln und so das weltweite Angebot zu einem für den Rest der Gruppe ungünstigen Zeitpunkt zu erhöhen. Die staatliche Ölgesellschaft prognostiziert, dass das Angebot von etwa einem Drittel dieses Niveaus schnell auf 260,000 Barrel pro Tag steigen könnte. Goldman Sachs geht davon aus, dass die Exporte bis zum Jahresende das Doppelte erreichen könnten. Selbst die größten Ölhändler der Welt – darunter Vitol Group, Trafigura Group und Mercuria Energy Group – haben keine einheitliche Meinung über die Aussichten für Öl in den kommenden Monaten. Marco Durnand, Mitbegründer und CEO von Mercuria, sagt: „Wir brauchen nicht das zusätzliche Öl“, das die OPEC+-Gruppe ab Januar pumpen will. Auch die Führungskräfte von Trafigura sind deprimiert. Aber Vitol ist deutlich optimistischer eingestellt als seine Konkurrenten. Angesichts der großen Unsicherheit ist es kaum verwunderlich, dass es innerhalb der OPEC+-Gruppe zu Spannungen kommt. Saudi-Arabien möchte vor allem verhindern, dass die Ölpreise sinken, und sein Energieminister sagt, die OPEC+-Produzentengruppe werde „proaktiv und präventiv“ vorgehen, um die Ölförderung zu stoppen davon abzuhalten, der Nachfrage vorauszueilen. Er will die Ölhändler „so nervös wie möglich“ machen. Sein russischer Amtskollege Alexander Novak ist vorsichtiger und möchte vermeiden, dass ein Vertrag, der Produktionsziele bis Ende April 2022 festlegt, wiederholt überarbeitet wird. Diese Vereinbarung sieht vor, dass die Gruppe ab Anfang Januar ihre Gesamtproduktion um weitere 2 Millionen Barrel pro Tag erhöht (siehe Grafik oben), und Novak möchte lieber so lange wie möglich warten, bevor er eine Entscheidung trifft, dies zu ändern. Das haben wir alle gesehen wohin eine Pattsituation zwischen den beiden großen Monstern der OPEC+-Gruppe führen kann. Bereits im März gab es eine ähnliche Meinungsverschiedenheit, als Russland den Status quo bewahren wollte und Saudi-Arabien tiefere Förderkürzungen anstrebte, was zu einem kurzen Produktionsstillstand führte, der dazu beitrug, die Ölpreise unter 20 US-Dollar pro Barrel zu drücken. Niemand möchte, dass sich das wiederholt. Diese Kolumne spiegelt nicht unbedingt die Meinung der Redaktion oder von Bloomberg LP und seinen Eigentümern wider. Julian Lee ist Ölstratege bei Bloomberg.
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