(Bloomberg-Meinung) – Hier ist ein möglicher Grund, einige Anlagemünzen oder Barren zu Ihrem Anlageportfolio hinzuzufügen: Sie werden nicht mehr davon hergestellt. Das gesamte Gold, das jemals gefördert wurde, würde in einen Würfel mit Kanten von 22 Metern Länge passen – klein genug, um in drei olympische Schwimmbecken zu passen. Jedes Jahr fügen Bergleute und Pfandleiher weitere 4,000 bis 5,000 Tonnen zu einem bestehenden Haufen von 197,576 Tonnen hinzu, aber allein die Schmucknachfrage verbraucht etwa die Hälfte davon. Da das Metall im August einen Rekordwert von 2,075 Dollar pro Feinunze erreichte, sind wir auf dem richtigen Weg In Richtung seines Höhepunkts hat Gold wieder seinen Kopf erhoben. Die Industrie muss bis 8 Projekte im Wert von 2025 Millionen Unzen in Betrieb nehmen, um das Produktionsniveau des letzten Jahres aufrechtzuerhalten, schrieben die Berater Wood Mackenzie im Juni, was Kapitalinvestitionen in Höhe von rund 37 Milliarden US-Dollar erfordert. Die Minenproduktion ging im vergangenen Jahr zum ersten Mal seit mehr als einem Jahrzehnt zurück. Sogar die British Broadcasting Corp. hat sich gefragt, ob wir Gefahr laufen, zur Neige zu gehen. Im Zentrum der Sorge steht ein langjähriger Trend in der Goldbergbauindustrie: Der Goldanteil in den Erzreserven sinkt, von mehr als 10 Gramm pro Tonne Ende der 1960er Jahre heute auf kaum mehr als 1 Gramm pro Tonne. Diese Konzentrationen sind außerordentlich niedrig – vergleichbar mit dem Mahlen und Trennen von Erz im Wert einer Freiheitsstatue, um einen Teelöffel Edelmetall zu gewinnen. Irgendwann muss der Goldgehalt so schlecht werden, dass es unmöglich wird, das Gold wirtschaftlich zurückzugewinnen. Tatsache ist, dass wir nicht wissen, wann das sein wird – und alle Beweise deuten darauf hin, dass wir noch weit davon entfernt sind, es herauszufinden .Nehmen Sie die Cadia East-Mine von Newcrest Mining Ltd. 200 Kilometer (124 Meilen) westlich von Sydney. Der Gehalt beträgt dort nur 0.45 Gramm pro Tonne – mehr als zwei Freiheitsstatuen pro Teelöffel – und doch ist die Mine eine der profitabelsten der Welt, mit Kosten von 160 US-Dollar pro Unze, was eine Marge von mehr als 90 % liefern würde. bei den aktuellen Goldpreisen(2). Zwei Faktoren sind dafür verantwortlich. Einer davon sind Skaleneffekte: Gemessen an der Produktion gehört Cadia zu den zehn größten Goldminen der Welt. Seit den Anfängen der Bergbauindustrie sind die Gehalte fast aller Mineralien zurückgegangen, da per Definition die hochwertigsten und am leichtesten zu entdeckenden Ressourcen diejenigen sind, die zuerst abgebaut werden. Das Wachstum des Sektors hing schon immer von besseren Extraktionstechnologien mit höheren Volumina ab, um diese Tatsache auszugleichen. Südafrika, der Ort, an dem noch immer viele der hochgradigsten großen Goldvorkommen gefunden werden, wird immer mehr zum Rückstand. Das liegt daran, dass es einfach so schwierig ist, mit handbetriebenen Werkzeugen Erz aus schwülen Tunneln kilometerweit unter der Erde abzubauen. Im Vergleich dazu sind die gewaltigen Spreng- und Muldenkipperarbeiten zur Ausbeutung minderwertiger Minen in Sibirien, Ozeanien und Nevada weitaus effizienter. Ein weiterer Faktor ist, dass das meiste Gold nicht von alleine entsteht. Tatsächlich handelt es sich bei den besten Lagerstätten weltweit um Porphyr, ein Mineral, das auch eine der weltweit größten Kupferquellen darstellt. Der Betreiber der größten Goldmine der Welt ist überhaupt kein Goldminenunternehmen, sondern der Kupferproduzent Freeport-McMoRan Inc., dessen Grasberg-Grube auf der indonesischen Seite Neuguineas im Jahr 2018 fast doppelt so viel Gold produzierte wie sein nächster Konkurrent, Polyus PJSC Olimpiada. Bei Cadia in Newcrest sind die Produktionskosten so niedrig, weil für jede geförderte Unze Gold etwa 140 Kilogramm (309 Pfund) Kupfer gewonnen werden, was bei aktuellen Preisen etwa 900 US-Dollar wert ist. Während die von Wood Mackenzie angesprochenen Probleme der Minenerschöpfung real sind, Hohe Goldpreise, wie wir sie derzeit sehen, sind genau die Umstände, die mehr Explorations- und Entwicklungsaktivitäten fördern werden, um das Defizit auszugleichen. Obwohl Menschen seit sieben Jahrtausenden nach Gold graben, wird es immer wieder an den unerwartetsten Orten entdeckt. Der Abbau des gelben Metalls im australischen Bundesstaat Victoria wurde vor einem Jahrhundert nach den Adern, die den Goldrausch im 19. Jahrhundert zur Staatsbildung vorangetrieben hatten, praktisch eingestellt wurden ausgezapft. Dann im Jahr 2015 Kirkland Lake Gold Ltd. entdeckte einen neuen Erzkörper in der Nähe seines uninspirierten Minenstandorts Fosterville und stellte fest, dass er sich auf einer der hochwertigsten Lagerstätten der Welt befand, was dazu führte, dass seine Marktkapitalisierung in fünf Jahren fast um das Hundertfache wuchs. Im selben Jahr wurde eine Einheit von Zhaojin Mining Industry Co. entdeckte eine neue Lagerstätte zwei Kilometer unter der Oberfläche des Bohai-Meeres vor der Küste der nordostchinesischen Provinz Shandong. Mit rund 212 Tonnen nachgewiesener und wahrscheinlicher Reserven handelt es sich heute um eines der größten Goldvorkommen der Welt. Es gibt keinen Grund zu der Annahme, dass dieser Trend kurz vor dem Abbruch steht. Etwa die Hälfte des weltweiten Goldes wurde seit 1976 abgebaut, und wenn überhaupt, beschleunigt sich das Tempo mit sinkenden Goldgehalten. Weltweit ist die Goldproduktion im letzten Jahrzehnt um etwa ein Drittel gestiegen, weit mehr als die 15-prozentige Steigerung der Ölproduktion. Der beste Grund für eine Investition in Gold ist immer noch, dass es ein Anlageportfolio diversifiziert – nicht, dass die Welt nicht genug davon hätte. Eines Tages könnte uns das Gold ausgehen. Von diesem Moment sind wir jetzt noch sehr weit entfernt.(1) Die Kosten gelten sowohl für Cadia East als auch für die angrenzende Ridgeway-Mine zusammen – Ridgeway ist jedoch mit 0.54 Gramm pro Tonne ähnlich minderwertig. Diese Spalte spiegelt dies nicht unbedingt wider die Meinung der Redaktion von Bloomberg LP und seiner Eigentümer. David Fickling ist Kolumnist bei Bloomberg Opinion und berichtet über Rohstoffe sowie Industrie- und Verbraucherunternehmen.
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